Nếu CPI Mỹ bất ngờ nóng trở lại trong lúc eo biển Hormuz chưa được mở cửa, vàng sẽ phá đỉnh mới hay cú tăng gần 4.450 USD đang chuẩn bị biến thành một đợt chốt lời dữ dội?
Giá vàng thế giới trong phiên 11/8/2026 tiếp tục tiến sát vùng 4.450 USD mỗi ounce, mức cao nhất trong khoảng hai tháng, khi nhà đầu tư đồng thời đối mặt với hai biến số lớn là căng thẳng quanh eo biển Hormuz và báo cáo lạm phát Mỹ dự kiến công bố ngày 12/8. Bạc cũng vượt 65 USD mỗi ounce trong phiên thứ hai liên tiếp và lên vùng cao nhất khoảng bảy tuần. (Markets)
1. Vàng tăng mạnh sau cú sốc việc làm Mỹ
Động lực quan trọng phía sau đợt tăng của kim loại quý xuất hiện sau báo cáo lao động Mỹ công bố ngày 7/8. Nền kinh tế Mỹ bất ngờ mất 23.000 việc làm trong tháng 7, trong khi số việc làm tăng thêm của tháng 6 cũng bị điều chỉnh xuống chỉ còn khoảng 20.000. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1 phần trăm nhưng một phần nguyên nhân đến từ việc lực lượng lao động thu hẹp. (Reuters)
Số liệu yếu khiến thị trường giảm đáng kể kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng 9. Theo Reuters, xác suất thị trường dành cho một đợt tăng lãi suất tháng 9 đã giảm xuống khoảng 40 phần trăm từ mức 55 phần trăm trước báo cáo việc làm. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng USD suy yếu sau số liệu lao động, tạo môi trường thuận lợi hơn cho vàng. (Reuters)
Chỉ báo Diễn biến đáng chú ý Tác động chính lên vàng
Vàng Tiến sát 4.450 USD mỗi ounce Lên vùng cao nhất khoảng 2 tháng
Bạc Vượt 65 USD mỗi ounce Cao nhất khoảng 7 tuần
Việc làm Mỹ tháng 7 Giảm 23.000 việc làm Tăng kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất
Việc làm tháng 6 Điều chỉnh xuống khoảng 20.000 Củng cố tín hiệu thị trường lao động yếu
Thất nghiệp Mỹ 4,1 phần trăm Mức giảm bị ảnh hưởng bởi lực lượng lao động thu hẹp
Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 Khoảng 40 phần trăm sau báo cáo việc làm theo Reuters Giảm áp lực lên vàng
2. Hormuz trở thành lớp hỗ trợ địa chính trị cho vàng
Yếu tố thứ hai nằm ở Trung Đông. Tiến trình giữa Mỹ và Iran nhằm giải quyết vấn đề eo biển Hormuz chưa tạo được bước đột phá đủ mạnh để loại bỏ rủi ro nguồn cung năng lượng. Giá dầu vì vậy tiếp tục chịu tác động của phần bù rủi ro địa chính trị.
Đối với vàng, đây là một cơ chế tác động kép. Bất ổn địa chính trị thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn, trong khi dầu duy trì ở mức cao lại làm tăng nguy cơ lạm phát năng lượng. Điều này khiến thị trường rơi vào thế giằng co đặc biệt khi lạm phát cao có thể khiến Fed tăng lãi suất, nhưng chính nguyên nhân gây lạm phát lại đồng thời kích thích dòng tiền phòng thủ tìm đến vàng. (OilPrice.com)
3. CPI Mỹ ngày 12/8 trở thành phép thử quyết định
Thị trường hiện tập trung vào báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ. Đây có thể là dữ liệu quan trọng để xác định liệu khả năng Fed tăng lãi suất tháng 9 có tiếp tục suy giảm hay quay trở lại.
Nếu CPI cho thấy áp lực giá hạ nhiệt rõ rệt, báo cáo việc làm yếu sẽ có thêm sức nặng. Kịch bản Fed giữ nguyên lãi suất khi đó có thể được củng cố, qua đó gây sức ép lên lợi suất trái phiếu và USD, hai yếu tố thường hỗ trợ giá vàng.
Ngược lại, CPI cao hơn dự kiến có thể làm thay đổi nhanh định giá của thị trường. Fed vẫn phải cân bằng giữa thị trường lao động suy yếu và nhiệm vụ kiểm soát lạm phát. Chính sự xung đột giữa hai mục tiêu này đang khiến vàng biến động mạnh quanh vùng giá cao. Reuters ghi nhận nhiều chuyên gia cho rằng báo cáo việc làm yếu tạo thêm lý do để Fed tạm dừng, nhưng dữ liệu lạm phát vẫn là biến số chưa thể bỏ qua. (Reuters)
4. Bạc vượt 65 USD cho thấy dòng tiền không chỉ tập trung vào vàng
Bạc vượt 65 USD mỗi ounce trong phiên thứ hai liên tiếp và tiến lên mức cao nhất khoảng bảy tuần. Diễn biến đồng thời của vàng và bạc cho thấy đợt tăng hiện tại không hoàn toàn giới hạn ở nhu cầu trú ẩn đối với vàng. (OilPrice.com)
Bạc có đặc điểm khác vàng khi vừa đóng vai trò kim loại quý vừa có nhu cầu công nghiệp đáng kể. Vì vậy, mức tăng của bạc có thể mạnh hơn vàng trong những giai đoạn dòng vốn lan rộng sang toàn bộ nhóm kim loại quý, nhưng cũng có khả năng biến động lớn hơn khi triển vọng tăng trưởng kinh tế thay đổi.
5. Ba lực kéo đang quyết định hướng đi của vàng
Thị trường vàng hiện chịu tác động trực tiếp từ ba biến số lớn. Thị trường lao động Mỹ suy yếu làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất. Căng thẳng Hormuz duy trì nhu cầu phòng thủ và rủi ro lạm phát năng lượng. CPI Mỹ sẽ quyết định liệu hai yếu tố trên có đủ sức giữ kỳ vọng tăng lãi suất ở mức thấp hay không.
Vì vậy, vùng gần 4.450 USD mỗi ounce không đơn thuần là một cột mốc kỹ thuật. Đây đang trở thành điểm hội tụ của rủi ro địa chính trị, chính sách tiền tệ và sức khỏe kinh tế Mỹ. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt trong khi Hormuz chưa có giải pháp rõ ràng, vàng có thể nhận đồng thời hỗ trợ từ kỳ vọng lãi suất và nhu cầu trú ẩn. Ngược lại, một báo cáo CPI nóng hơn dự kiến có thể kéo kỳ vọng tăng lãi suất trở lại và tạo ra áp lực chốt lời mạnh sau đợt tăng lên vùng cao nhất khoảng hai tháng. (Markets)
